中興通訊的百億定增方案終于獲證監(jiān)會批復(fù)了。

從拋出定增方案到如今落地，一年多時間中興通訊經(jīng)歷了美國制裁，工廠停產(chǎn)、10億美元罰款、管理層更換，如今中興通訊逐漸走出低谷。中興通訊稱，募集資金將為5G研發(fā)“補(bǔ)血”，重點(diǎn)強(qiáng)化5G芯片研發(fā)能力。而在10月中旬，中興通訊還發(fā)布公告稱將發(fā)債100億元。

今日開盤，中興通訊高開低走，在開盤股價(jià)迅速攀升至32.32元/股之后震蕩下行，一度下探31.79元/股。

昨日中興通訊主力凈流出額3.03億元，位居滬深兩市第一。

中興通訊募資“補(bǔ)血” ?

定增獲批 發(fā)債百億

歷時一年多，中興通訊的定增方案終獲證監(jiān)會批復(fù)。按照此前發(fā)布的定增方案，此次募集金額不超過130億元。

按照中興通訊的最新公告，證監(jiān)會核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過6.87億股新股，批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個月內(nèi)有效。

此次非公開發(fā)行新規(guī)，要追溯到去年年初。2018年2月1日，中興通訊發(fā)布定增預(yù)案。然而，公司在2018年4月被美國商務(wù)部二次禁運(yùn)，一系列意外事件導(dǎo)致定增方案一度擱淺，市場一度猜測定增方案將取消。

2019年1月18日，中興通訊發(fā)布公告，董事會提請將定增相關(guān)的股東大會決議有效期延長12個月至2020年3月27日，同時，公司董事會也取消了之前發(fā)行價(jià)格不低于30元人民幣/股的發(fā)行底價(jià)。

除了發(fā)行定增“補(bǔ)血”，10月12日，中興通訊還發(fā)布公告稱將發(fā)債100億元，其中包括20億中期票據(jù)和80億元超短期融資券。

中興通訊在公告中稱，債券發(fā)行計(jì)劃已獲交易商協(xié)會的注冊通過，這一注冊額度自通知書落款之日起2年內(nèi)有效，并且可以分期發(fā)行。上一次中興通訊發(fā)債還是在2015年。

重點(diǎn)強(qiáng)化5G芯片研發(fā)能力

按照定增方案，本次發(fā)行擬募集資金不超過130億元，用于投入“面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目”91.00億元，其中資本化研發(fā)投入63億元，剩余39 億元用于補(bǔ)充流動資金。而上述項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投資額為 428.78 億元，其中研發(fā)支出投入400.78 億元。

公司本次募投項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的技術(shù)研究，有助于進(jìn)一步夯實(shí)和強(qiáng)化公司在面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)過程中已取得的優(yōu)勢。強(qiáng)化5G芯片領(lǐng)域的研發(fā)投入，提升在5G領(lǐng)域的核心競爭力。具體而言，在芯片方面持續(xù)加大在先進(jìn)工藝、先進(jìn)封裝、先進(jìn)架構(gòu)的布局并持續(xù)落地在5G芯片。如全面量產(chǎn)系列化7nm芯片并逐步導(dǎo)入更先進(jìn)的5nm工藝，引進(jìn)2.5D和3D的先進(jìn)封裝，研發(fā)核心算法和關(guān)鍵IP等。通過一系列的強(qiáng)化投入，提升5G芯片及整機(jī)集成度，提升芯片性能，降低芯片能耗和成本，確保公司在5G領(lǐng)域掌握關(guān)鍵技術(shù)，從而提升在5G領(lǐng)域的核心競爭力。

中興通訊稱，公司已經(jīng)在全球簽訂了25個5G商用合同，與全球超過60家運(yùn)營商開展5G合作。在面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)過程中，逐步實(shí)現(xiàn)5G領(lǐng)導(dǎo)者地位。

此外，募集的39億資金將用于補(bǔ)充公司業(yè)務(wù)發(fā)展的流動資金需求，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。本次非公開發(fā)行完成后，預(yù)計(jì)公司凈資產(chǎn)和資產(chǎn)規(guī)模將增加，資產(chǎn)負(fù)債率將降低，公司資本結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)將得以進(jìn)一步優(yōu)化，有利于增強(qiáng)公司抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

走出美國制裁陰影

加大研發(fā)投入戰(zhàn)5G

2018年4月，遭受美國制裁的中興通訊一度舉步維艱，供應(yīng)鏈不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，工廠面臨停工，經(jīng)歷了支付10億美元罰款，更換管理層等一系列動蕩，直到2018年8月，中興通訊宣告業(yè)務(wù)已完全恢復(fù)。

此后，中興通訊受益5G帶來的機(jī)會，逐步走出美國制裁陰影。據(jù)了解，中興通訊確定了5G先鋒策略，不斷加大在核心領(lǐng)域的研發(fā)和市場投入。

研發(fā)是帶領(lǐng)中興通訊走出低谷的重要力量。2019年半年報(bào)顯示，中興通訊研發(fā)投入64.71億元，占營收比例為14.51%，相比去年同期上升1.68個百分點(diǎn)。今年一季度的數(shù)據(jù)看，研發(fā)投入為30.93億元人民幣，占營收比例為13.9%，占比較上年同期的9.8%上升4.1個百分點(diǎn)，達(dá)到近幾年峰值。

而在2018年中興面臨生死一搏之際，年度研發(fā)投入占營收比例仍為12%以上。中興通訊曾表示，在3G時代就已進(jìn)行5G的相關(guān)投入。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，在2013年至2018年期間，中興的研發(fā)投入為652.2億元，營收占比約12%，年均投入超過100億元。

從業(yè)績來看，中興通訊的業(yè)務(wù)也在走出此前陰影，逐步企穩(wěn)。2019年半年度報(bào)告及前三季度業(yè)績預(yù)告顯示，上半年中興通訊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入446.1億元人民幣，同比增長13.1%；凈利潤14.7億元人民幣，同比增長118.8%。預(yù)計(jì)2019年前三季度中興將實(shí)現(xiàn)凈利潤38億元至46億元人民幣。

券商看好中興新成長周期

招商通信表示，中興通訊定增加碼5G研發(fā)，進(jìn)一步夯實(shí)和強(qiáng)化公司在面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)過程中已取得的優(yōu)勢。2019年通信行業(yè)迎來上升拐點(diǎn)，4G景氣度提升，5G商用在即，公司作為國內(nèi)份額排名前二的主設(shè)備商有望直接受益。此外，海外市場有望持續(xù)突破，夯實(shí)中興全球市場份額提升邏輯。

國金證券表示，禁運(yùn)事件不利影響2019年一季度已逐步消除，三季度后利潤將加速釋放。5G加速落地，背靠中國大市場是中興通訊未來發(fā)展最大保障。預(yù)計(jì)2019年中國5G建站規(guī)模15-20萬站左右。20-22年進(jìn)入5G規(guī)模投入期，中國在5G設(shè)備的投資總額預(yù)計(jì)占到全球50%以上。預(yù)計(jì)中國三大運(yùn)營商2020到2021年5G首輪投資高峰兩年總資本開支有望達(dá)到9000億元以上。經(jīng)測算，2021年公司國內(nèi)運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將達(dá)到745億，樂觀情況下達(dá)到843億。維持“買入”評級及目標(biāo)價(jià)至40元不變。

東方證券表示，運(yùn)營商業(yè)務(wù)與政企業(yè)務(wù)經(jīng)營逐步恢復(fù)，盈利能力顯著改善，三季度展望符合預(yù)期。給予19年公司31倍市盈率，對應(yīng)公司目標(biāo)價(jià)39.37，維持“買入”評級。

社保基金、高毅資產(chǎn)今年加倉

從前十大流通股東來看，中興通訊今年頗受社保基金和高毅資產(chǎn)的青睞。

高毅資產(chǎn)旗下產(chǎn)品“上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)-高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金”在今年一季度新進(jìn)股東榜，持倉3000萬股，位列第五大流通股股東，并在二季度時持股不動。

社?；鹪诮衲暌灿屑觽}。從半年報(bào)看，有三只社?；鸾M合進(jìn)入前十大流通股榜單，其中一只新進(jìn)、一只增加，一只有所減倉59萬股。

標(biāo)簽： 中興通訊