圖片來源：每經(jīng)記者朱萬平攝

作為國內(nèi)白酒行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)，截至10月21日收盤，貴州茅臺(tái)(600519，SH)年內(nèi)股價(jià)漲幅在一倍左右，令一眾股民艷羨不已，而最低持有一手貴州茅臺(tái)股票也大約需要12萬元，一股茅臺(tái)可以媲美一瓶茅臺(tái)酒。

今年以來貴州茅臺(tái)股價(jià)走勢(圖片來源：Wind)

實(shí)際上，可以用來投資的不僅是貴州茅臺(tái)股票，還可以是茅臺(tái)酒，而且收益率還不低。

記者注意到，日前，中糧信托有限責(zé)任公司(以下簡稱中糧信托)成立了1只“中糧信托-飛天3號(hào)貴州茅臺(tái)酒投資集合信托計(jì)劃(第一期)”，稍早之前還成立了中糧信托-飛天2號(hào)貴州茅臺(tái)酒投資信托計(jì)劃，2只信托計(jì)劃資金規(guī)模均為1億元，預(yù)期年化收益率在9.8%~10%，運(yùn)行期限24個(gè)月。在這之前，還有一個(gè)同系列的飛天1號(hào)，信托資金是投向有升值空間的實(shí)物貴州茅臺(tái)酒。

信托受益人享“購酒優(yōu)惠”

中糧信托官網(wǎng)上公布的信息顯示，飛天3號(hào)(第一期)起投金額100萬元，固定收益，預(yù)期年化收益率9.8%~10%。本期信托計(jì)劃于2019年8月27日正式成立生效，本期募集規(guī)模1億元，其中價(jià)值2000萬元實(shí)物資產(chǎn)已由受托人驗(yàn)收入庫，信托資金共計(jì)8000萬元已存入信托專戶。

圖片來源：中糧信托官網(wǎng)

在此之前，飛天2號(hào)信托計(jì)劃已于2019年7月9日募集結(jié)束，正式成立生效，募集規(guī)模1億元，其中價(jià)值2000萬元實(shí)物資產(chǎn)已由受托人驗(yàn)收入庫。

從飛天2號(hào)此前公布的一則2019年度行權(quán)公告來看，投資茅臺(tái)酒信托計(jì)劃還能以1499元/瓶的行權(quán)價(jià)格購買53度飛天茅臺(tái)酒(500ml)。飛天1號(hào)也有類似的行權(quán)約定。

根據(jù)飛天2號(hào)信托合同約定，投資顧問歌德盈香股份有限公司(以下簡稱歌德盈香)為該項(xiàng)目A類及B類受益人提供每年一次優(yōu)惠價(jià)格購買53度飛天茅臺(tái)酒(500ml)的權(quán)利。每個(gè)A類或B類受益人持有的有效存續(xù)的每100萬元的信托受益權(quán)份額對應(yīng)2箱(12瓶)53度飛天茅臺(tái)酒500ml的認(rèn)購權(quán)利，不滿100萬元信托受益權(quán)份額的部分不享有相應(yīng)認(rèn)購權(quán)。行權(quán)價(jià)格為1499元/瓶。

不過，中糧信托表示，此次行權(quán)為歌德盈香的單獨(dú)銷售行為，行權(quán)與否不影響A類及B類受益人在本信托計(jì)劃項(xiàng)下的信托受益權(quán)份額和投資收益。

產(chǎn)品介紹顯示預(yù)期年化收益率10%左右，那么，實(shí)際上收益能達(dá)到多少呢?

中糧信托官網(wǎng)上還有一只中糧信托·飛天1號(hào)茅臺(tái)酒投資集合資金信托計(jì)劃的相關(guān)信息，該信托計(jì)劃于2017年3月20日募集結(jié)束，正式成立生效，募集規(guī)模1億元，預(yù)期年化收益率6.9%~7.1%，運(yùn)行期限24個(gè)月。

飛天1號(hào)信托計(jì)劃的最后一期即2018年四季度的管理報(bào)告顯示，該信托計(jì)劃規(guī)模1億元，其中優(yōu)先級(jí)8000萬元，劣后級(jí)2000萬元(1000萬元現(xiàn)金+貨值1000萬元53度飛天茅臺(tái)酒現(xiàn)貨)。

該信托計(jì)劃募集的優(yōu)先級(jí)信托資金，全部投資于有升值空間的茅臺(tái)酒產(chǎn)品。截至2018年12月31日，根據(jù)信托合同約定的價(jià)格統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，該信托計(jì)劃投資的茅臺(tái)酒產(chǎn)品市場價(jià)格均有所上漲，總價(jià)值為1.0194億元，增幅27.42%(價(jià)格數(shù)據(jù)來源不同，數(shù)值會(huì)有一定差異)。當(dāng)時(shí)還預(yù)計(jì)后期價(jià)格上漲趨勢不變。

成立兩年后的2019年3月20日，飛天1號(hào)終止，并進(jìn)行清算。清算報(bào)告顯示，截至2019年3月26日，該信托計(jì)劃項(xiàng)下信托財(cái)產(chǎn)均按照合同約定執(zhí)行，收到的投資本金和收益為1.4189億元，向委托人分配的本金和收益為1.3749億元，其他費(fèi)用均按合同進(jìn)行分配。

酒類信托曾輝煌一時(shí)

實(shí)際上，酒類信托產(chǎn)品曾在2011~2012年多次出現(xiàn)，近年來有所減少。除了投資茅臺(tái)等白酒的信托產(chǎn)品之外，還有投向紅酒的信托產(chǎn)品，不過以白酒相關(guān)的居多。

記者以“酒”為關(guān)鍵詞在中糧信托官網(wǎng)搜索發(fā)現(xiàn)，該公司前后至少累計(jì)發(fā)行過十來只酒類信托，其中不少是到期狀態(tài)，如中糧信托·歌德盈香陳年白酒珍藏投資(3號(hào))集合資金信托計(jì)劃、中糧信托·歌德盈香陳年白酒珍藏投資2期集合資金信托計(jì)劃、中糧信托-歌德盈香陳年白酒珍藏投資(4號(hào))集合資金信托計(jì)劃等。

圖片來源：中糧信托官網(wǎng)

百瑞信托之前發(fā)行過百瑞恒益553號(hào)集合資金信托計(jì)劃(酒類收益權(quán)投資基金-酒祖杜康12區(qū)窖藏酒六期)，于2018年1月25日正式成立。截至信托計(jì)劃成立日，共募集信托資金人民幣1億元。此外，還有百瑞恒益378號(hào)集合資金信托計(jì)劃(酒類收益權(quán)投資基金-酒祖杜康12區(qū)窖藏酒五期)、百瑞恒益279號(hào)集合資金信托計(jì)劃(酒類收益權(quán)投資基金-酒祖杜康12區(qū)窖藏酒四期)。

中海信托成立過中葡酒業(yè)西域沙地赤霞珠干紅精選葡萄酒收益權(quán)、張?jiān)?912干紅葡萄酒收益權(quán)投資等酒類信托，前者就是以信托資金1.986億元受讓中信國安葡萄酒業(yè)股份有限公司持有標(biāo)的資產(chǎn)所對應(yīng)的248250瓶西域沙地赤霞珠干紅精選葡萄酒的收益權(quán)。

四川信托也曾在2011年推介過一只四川信托·茅臺(tái)紅鉆酒收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃。此外，還在2012年是推介過川信-國酒陳釀歌德茅臺(tái)酒投資(二期)集合資金信托計(jì)劃，規(guī)模不超過3000萬元，其中優(yōu)先級(jí)：次級(jí)=2:1(即優(yōu)先級(jí)2000萬元，次級(jí)1000萬元)，資金主要用于但不限于通過拍賣會(huì)或民間收購具有投資收藏價(jià)值的茅臺(tái)酒，信托期限兩年，滿1年可提前結(jié)束，優(yōu)先級(jí)投資者預(yù)期收益率高達(dá)10%/年。

金谷信托也曾在2011年9月成立過1只金谷·上信一號(hào)瀘州陳年窖優(yōu)質(zhì)白酒收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃，信托規(guī)模5億元，其中優(yōu)先級(jí)規(guī)模1.3億元，一般級(jí)規(guī)模0.2億元，次級(jí)信托財(cái)產(chǎn)為3.5億元，信托計(jì)劃期限24個(gè)月，預(yù)期收益率9%~10.5%/年。信托主要投資于瀘州陳年窖酒廠持有的增量白酒收益權(quán)，并管理次級(jí)委托人交付的標(biāo)的資產(chǎn)。

酒類信托本質(zhì)上更像融資

對于這種酒類信托，會(huì)有什么投資風(fēng)險(xiǎn)呢?

一位信托從業(yè)人士告訴記者，這兩年酒類信托不太多，一些普通的酒，大家都能買得到的話，做出來的信托產(chǎn)品就沒有太多投資看點(diǎn)，只有年份比較罕見的酒才有一些吸引力。投資人購買酒類信托大多數(shù)是看著投資收益來的，也不太會(huì)在乎酒類實(shí)物權(quán)益等。

對于投資風(fēng)險(xiǎn)，該信托人士分析稱，如果真的選擇了這種產(chǎn)品，有可能預(yù)期的收益實(shí)現(xiàn)不了，比如到時(shí)候所投資的白酒、紅酒價(jià)格下跌等。劣后級(jí)持有人或者說承擔(dān)了差額補(bǔ)足義務(wù)的一方，也可能出現(xiàn)經(jīng)營不善、資金緊張，導(dǎo)致無法承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)，起不到劣后級(jí)應(yīng)有的安全墊作用，那么優(yōu)先級(jí)就無法實(shí)現(xiàn)信托收益，甚至出現(xiàn)損失。

該人士還表示，一些酒類信托產(chǎn)品分為優(yōu)先級(jí)、劣后級(jí)，劣后級(jí)往往包含實(shí)物白酒或紅酒，類似一個(gè)抵押物的設(shè)置，本質(zhì)上來看其實(shí)這更像是一個(gè)融資的手段，預(yù)期收益往往是一個(gè)約定的固定收益率，其實(shí)就是融資方付出的融資成本、給投資人的資金利息。

(本文僅供參考，不夠成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān))

標(biāo)簽： 茅臺(tái)酒 募資