作者|梁耀丹
去年剛赴港上市的金融科技公司51信用卡(2051.HK)陷入了前所未有的風(fēng)暴。10月21日，51信用卡突遭警方調(diào)查一事備受市場關(guān)注。據(jù)時代周報報道，51信用卡公關(guān)副總裁章曦表示，具體被查原因有待后續(xù)披露，可能是涉催收引發(fā)。
51信用卡此番出事，發(fā)生在互金行業(yè)降杠桿、控風(fēng)險的大背景下。清流工作室梳理其歷年年報和招股書后發(fā)現(xiàn)，這家號稱“全國最大的在線信用卡管理平臺”，個人信用管理服務(wù)僅占營收一小部分，為公司貢獻了大部分收入的實則是“信貸撮合及投資服務(wù)”。
財報顯示，信貸撮合業(yè)務(wù)盈利模式之一便是通過其旗下的51人品貸為信用卡推介、貸款推介、信用卡代償、理財?shù)仁召M業(yè)務(wù)引流以賺取服務(wù)費。2018年，51信用卡“信貸撮合及服務(wù)費”一項占總收益達73.1%。與此同時，此前51人品貸因涉及“暴力催收”的問題頻頻見諸媒體。
收入嚴重依賴信貸撮合
51信用卡目前擁有三大主營業(yè)務(wù)，分別為信貸撮合及投資服務(wù)、個人信用管理服務(wù)以及信用卡科技服務(wù)。而值得強調(diào)的是，號稱全國最大信用卡管理平臺的51信用卡，實際上收入嚴重依賴信貸撮合及投資服務(wù)業(yè)務(wù)。
其招股書顯示，信貸撮合及投資服務(wù)即透過51信用卡管家應(yīng)用及其他應(yīng)用向用戶提供貸款產(chǎn)品，公司從中收取撮合及服務(wù)費。由于51信用卡并無就個人信用管理服務(wù)向用戶收費，而是通過將個人信用管理服務(wù)作為主要渠道來吸引和獲取用戶，線上信貸撮合及投資服務(wù)構(gòu)成了其主要的收益來源。
歷年財報顯示，2015年-2018年，51信用卡的信貸撮合及服務(wù)費收益分別為0.17億元、3.84億元、16.27億元、20.56億元，對應(yīng)的占整體收益總額比例約為18.67%、67.28%、71.73%、73.1%，比例逐年攀升。
2019年上半年度業(yè)績報告也顯示，51信用卡上半年的信貸撮合總量為138.33億，比去年同期129.88億同比增長6.5%;信貸撮合筆數(shù)從去年同期的110萬筆增長27.3%至2019年上半年的140萬筆。
大幅增長的信貸撮合及投資服務(wù)為51信用卡帶來極其可觀的利潤。51信用卡2015年-2018年的收益總額依次約為8973萬元、5.71億元、22.69億元和28.12億元，復(fù)合年增長率高達402.9%，與之相對應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別約為-1.01億元、0.53億元、7.44億元和21.69億元，連續(xù)三年實現(xiàn)盈利。僅營收而言，2018年比2015年增加30倍左右。
今年上半年，51信用卡實現(xiàn)營收人民幣14億元，較去年同期增長9.8%;經(jīng)調(diào)整凈利潤為人民幣3.09億元，同比增長12.9%。
但過于依賴這一單一業(yè)務(wù)同樣給51信用卡帶來負面影響。21聚投訴平臺顯示，關(guān)于“51信用卡”的投訴貼有1042條，涉及51信用卡管家、51人品、51人品貸、酷寶支付等多款產(chǎn)品。
根據(jù)聚投訴平臺上用戶的反饋，51信用卡及其旗下產(chǎn)品涉及的問題包括個人信息被泄露、遭遇暴力催收等。
與此同時，監(jiān)管趨嚴也給51信用卡帶來許多不確定因素。事實上，早在去年，51信用就已在招股書的風(fēng)險因素一欄注明，“中國有關(guān)線上消費金融及小額貸款行業(yè)的法律法規(guī)仍在不斷演變，并可能會出現(xiàn)變動。倘我們的網(wǎng)上信貸撮合及投資服務(wù)業(yè)務(wù)被視為違反任何中國法律或法規(guī)，或我們未能就我們的信貸撮合服務(wù)取得任何必要批文，執(zhí)照及許可及未能辦理任何必要登記及備案，我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績將會受到重大不利影響。”
值得一提的是，51信用卡平臺旗下還有一家港股上市公司同樣從事小額貸款業(yè)務(wù)。
2017年7月，51信用卡收購中彩網(wǎng)通(8071.HK)39.28%的股份，成為第一大股東。2017年9月，該公司引入“小伍錢包”小額貸款業(yè)務(wù)，向無卡人群提供金融服務(wù)。
轉(zhuǎn)型小額貸款后，中彩網(wǎng)通的業(yè)績實現(xiàn)了從扭虧為盈到業(yè)績逐步增長。今年上半年，中彩網(wǎng)通實現(xiàn)綜合收益約4140.3萬港元，去年同期綜合收益約1241.9萬港元。公司稱，2019年上半年取得溢利主要歸因于該集團的金融科技服務(wù)業(yè)務(wù)的溢利貢獻。
上市剛滿一年
公開資料顯示，51信用卡于去年7月在香港聯(lián)交所主板上市，至今剛滿一年多。
其在招股書稱，51信用卡是中國首個線上信用卡管理平臺。2019中報顯示，51信用卡管家注冊用戶達到8340萬人，較去年同期增長21%;累計管理信用卡數(shù)量達到1.387億張，較去年同期增長16.9%。
51信用卡實際控制人為孫海濤，出生于1980年。他先后創(chuàng)立了“E都市”以及“房途網(wǎng)”。2012年，作為“房途網(wǎng)”旗下業(yè)務(wù)之一，“51信用卡管家”(前稱51賬單)APP誕生。
創(chuàng)立以來，51信用卡備受投資方青睞。51信用卡上市前歷經(jīng)多輪融資，融資方包括前海母基金、景林投資、泛城資本、千合資本、銀泰集團、漢云投資、紀源資本、小米、京東、順為資本等多家機構(gòu)。
今年3月11日，作為同屬于2018年上市的內(nèi)地新經(jīng)濟概念股，繼小米、美團之后，51信用卡也被納入恒生綜合指數(shù)，以及恒生港股通指數(shù)、恒生港股通中小型股指數(shù)等主題指數(shù)。此外，51信用卡CEO孫海濤曾被錢江晚報評為2018年度新經(jīng)濟人物。
值得一提的是，根據(jù)啟信寶信息，51信用卡的運營主體杭州恩牛網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司注冊資本為5億元人民幣，目前公司大股東為萍鄉(xiāng)紀牛資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)，持股比例為20.75%，A股上市公司新湖中寶股份有限公司為第二大股東，持股比例為15.77%。
對此，10月21日晚間，新湖中寶(600208.SH)發(fā)布公告表示，公司對51信用卡分次累計投資2億美元，占其總股本的21.83%，為其第二大股東。新湖中寶稱公司未向51信用卡派出董事、監(jiān)事和高級管理人員，未參與其經(jīng)營管理，也無任何也無和資金往來。
梁耀丹是清流工作室作者，常駐廣州。
標(biāo)簽： 51信用卡
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