一則上市輔導(dǎo)情況表，讓羅輯思維離“知識付費第一股”又近了一步。10月15日晚間，北京證監(jiān)局披露，羅輯思維正在進行科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)。羅輯思維是踩著風(fēng)口進入知識付費市場的企業(yè)，擁有“得到”App等系列產(chǎn)品，也是繼吳曉波頻道在A股折戟后，又一家沖擊資本市場的頭部知識付費類公司。

有消息稱，羅輯思維在2016年、2017年一季度的營收為2.89億元、1.51億元，凈利潤為4462萬元、3805萬元。此數(shù)據(jù)雖未獲得羅輯思維的官方確認(rèn)，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)可。成立五年來，羅輯思維有過高光時刻，也屢遭質(zhì)疑。未來的利好是市場規(guī)模的持續(xù)增長，產(chǎn)品打開率和復(fù)購率縮水等行業(yè)困境以及越來越多的競爭對手則成為挑戰(zhàn)。

上市進程曝光

10月15日晚間，北京證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布了北京思維造物信息科技股份有限公司(羅輯思維運營主體)的上市輔導(dǎo)情況表。文件顯示，羅輯思維擬在科創(chuàng)板上市，輔導(dǎo)前期準(zhǔn)備工作于2018年12月就已開始，持續(xù)至2019年8月;正式輔導(dǎo)的第一階段和第二階段分別在2019年9-10月、11-12月進行。

此前早在2017年7月，羅輯思維就曾被爆出上市的消息，彼時，羅輯思維創(chuàng)始人羅振宇回應(yīng)稱沒有時間表。這次，時間表已經(jīng)足夠明確了。

成立于2014年6月的羅輯思維公司，脫胎于知識性脫口秀節(jié)目《羅輯思維》，在優(yōu)酷、YouTube和微信公眾號上運營。2015年11月，羅輯思維推出獨立App“得到”，提供商業(yè)、職場等知識內(nèi)容。2017年8月，羅輯思維發(fā)布了中小學(xué)學(xué)習(xí)輔導(dǎo)應(yīng)用“少年得到”。2016-2019年，羅振宇連續(xù)四年舉行跨年演講，雖然毀譽參半，但關(guān)注度一直不低。

在知識付費領(lǐng)域，羅振宇的羅輯思維和吳曉波的吳曉波頻道被公認(rèn)為頭部企業(yè)。由于創(chuàng)始人都是知名的財經(jīng)媒體人，進入知識付費市場的時間相近，且都有上市動向，業(yè)內(nèi)人士經(jīng)常將兩家企業(yè)拿來對比。

2019年3月，上市企業(yè)全通教育擬收購吳曉波頻道的運營方巴九靈，宣告了吳曉波的A股圖謀。羅輯思維則是在2018年12月開始科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)。相較之下，吳曉波動作更快，不過失敗也很早。今年9月，全通教育的重組交易案宣告終止。公告顯示，2017年、2018年，巴九靈營收分別是1.87億元、2.32億元，相應(yīng)凈利潤5009萬元、7537萬元。

對于為什么選擇科創(chuàng)板，羅輯思維方面保持緘默。在艾媒咨詢CEO張毅看來卻大有講究，“理論上看，羅輯思維選擇創(chuàng)業(yè)板更合適?？墒强苿?chuàng)板對營收的要求沒那么高，允許財務(wù)數(shù)據(jù)有一些異常。羅輯思維選擇科創(chuàng)板上市的成功可能性更高”。

踩風(fēng)口掙錢

北京證監(jiān)局的公告并未披露羅輯思維的營收情況。不過根據(jù)此前市場中流傳的一份文件，2015年、2016年、2017年一季度羅輯思維營收分別為1.59億元、2.89億元、1.51億元;凈利潤分別為1860萬元、4462萬元、3805萬元。此外，該文件還顯示，羅輯思維擬Pre-IPO融資9.6億元，投資者包括騰訊、紅杉資本、英雄互娛等，2017年估值約70億元。

如該信息屬實，羅輯思維的估值高出巴九靈的15億元，營收和凈利潤水平相當(dāng)。羅輯思維方面并未確認(rèn)上述數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，張毅則認(rèn)為，“可信度很高，我估計羅輯思維2018年的營收會保持2017年的水平或者略差一些，這是因為用戶對羅振宇的崇拜感回落”。

在比達分析師李錦清看來，“知識領(lǐng)域尤其是羅輯思維這種音頻類平臺的成本較低，加上趕在風(fēng)口，實現(xiàn)盈利的難度不大”。

艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2015年中國知識付費用戶規(guī)模為9300萬人，預(yù)計到2019年，該數(shù)據(jù)將在3.87億。據(jù)測算，2016年知識付費市場規(guī)模為29.7億元，2020年知識付費市場規(guī)模預(yù)計在80億-240億元。

作為首批知識付費企業(yè)，羅輯思維的變現(xiàn)節(jié)奏也一直與行業(yè)同步。2016年，羅輯思維在“得到”推出首款付費項目《李翔只是內(nèi)參》，這一IP一度成為爆款，曾引領(lǐng)知識付費熱潮。盡管該產(chǎn)品后改為免費訂閱，最終停更，但“得到”的付費嘗試一直未停，“少年得到”中大部分內(nèi)容也都是付費項目。

相比UGC(用戶生產(chǎn)內(nèi)容)平臺，羅輯思維一直堅持的PGC(專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容)模式能更好地保證內(nèi)容質(zhì)量，也更容易做付費。從目前“得到”和“少年得到”的產(chǎn)品形態(tài)上看，李錦清認(rèn)為羅輯思維未來大概率會堅持PGC模式。

網(wǎng)紅現(xiàn)象何以為繼

不過，在擴張問題上，羅輯思維卻曾搖擺不定，2016年，羅輯思維對papi醬撤資一事就鬧得滿城風(fēng)雨。“叫停投資是明智的，當(dāng)時一級市場的投資其實遭遇了非常大的挑戰(zhàn)，大部分項目是頭腦發(fā)熱型，從結(jié)果看，當(dāng)時的熱門項目后期發(fā)展得也并不理想”，張毅說。

事實上，羅輯思維不光在資本擴張上謹(jǐn)慎，對業(yè)務(wù)的橫向擴張也相對遲緩。目前羅輯思維除了“得到”和“少年得到”之外，并未見新產(chǎn)品，在內(nèi)容上聚焦在嚴(yán)肅類知識。羅輯思維方面亦并未透露新的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)擴張計劃。

相反，泛知識付費類平臺知乎、喜馬拉雅等不僅嘗試了直播等新的產(chǎn)品形式、內(nèi)容更寬泛，也都在做內(nèi)容付費業(yè)務(wù)。在QuestMobile發(fā)布的2019年6月的月活數(shù)據(jù)中，知乎和喜馬拉雅分別擁有4752.7萬和7872.6萬月活用戶。羅輯思維官方給出的“得到”的用戶數(shù)據(jù)停留在2018年5月，用戶量超2000萬。

張毅認(rèn)為，“相比知乎和喜馬拉雅等，羅輯思維的可拓展性明顯不夠。因為‘得到’其實是一個知識類B2C電商，用戶來就要付費，社交性要弱很多。一般像羅輯思維這樣網(wǎng)紅出身的企業(yè)，用戶涼得會比較快，后續(xù)它獲取新用戶的成本會比較高”。

網(wǎng)紅效應(yīng)能否持續(xù)，也是證券交易所關(guān)注的重點。在全通教育宣布收購巴九靈之后，深交所兩度發(fā)函問詢，問題涉及巴九靈對吳曉波個人影響力的依賴度、吳曉波個人IP的價值變化及可持續(xù)性，以及新型社交媒體迭代速度對巴九靈持續(xù)盈利能力的影響等。這或許也將會是羅輯思維需要解答的質(zhì)疑。(北京商報記者 魏蔚)

標(biāo)簽： 知識付費類公司