直擊貴州茅臺股東大會：出資當(dāng)LP引熱議 部分股東投反對票


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6月13日下午，在貴州茅臺（600519.SH）的股東大會上，股東對《關(guān)于出資參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的議案》進(jìn)行現(xiàn)場投票，有99.4051 %的票數(shù)同意茅臺設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，另有0.4601%的否決票和0.1348 %棄權(quán)票。

《關(guān)于出資參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的議案》的內(nèi)容是，貴州茅臺擬投資100億元參與設(shè)立兩只私募股權(quán)投資基金，兩只基金的投資期均為5年，退出期為5年，采用有限合伙企業(yè)形式，貴州茅臺為有限合伙人（LP），認(rèn)繳出資比例均為90.7441%。

微博名為“茅臺900真不算高”的用戶作為股東對《關(guān)于出資參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的議案》投出了反對票。他認(rèn)為，按照帕累托改進(jìn)或帕累托最優(yōu)原則，作為股東要支持甚至鼓勵(lì)貴州茅臺管理層最優(yōu)或者次優(yōu)的行為，而不是去支持試錯(cuò)的行為，沒有最優(yōu)或次優(yōu)選項(xiàng)，那么這100億元寧可不動。

他認(rèn)為茅臺管理層當(dāng)下最重要的事情是集中注意力全力做好主業(yè)，而不是四處開辟新戰(zhàn)場。他看到如云南白藥、洋河股份投資虧損的案例，又舉例2016年格力曾想開拓多元化投資，擬投資130億元收購珠海銀隆新能源被股東大會中小股東投票否決，他認(rèn)為中小股東要敢于說出反對意見，可以警醒公司管理層。

“茅臺900真不算高”并未向記者透露他的持股數(shù)，但他稱個(gè)人持股遠(yuǎn)超平均持股數(shù)，并表示不會減持，“雖然貴州茅臺有瑕疵，但基本面沒發(fā)生本質(zhì)變化”。

另一位現(xiàn)場參加貴州茅臺股東大會的小股東對記者稱，他對《關(guān)于出資參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的議案》投了贊成票，這利于貴州茅臺資產(chǎn)的保值增值，是盤活資金的一個(gè)有益嘗試。他認(rèn)為貴州茅臺設(shè)立的兩只基金管理人招商資本、金石投資都是優(yōu)質(zhì)投資人，這兩只產(chǎn)業(yè)基金的投資范圍包括新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、大消費(fèi)等領(lǐng)域，貴州茅臺對相關(guān)領(lǐng)域的投資會推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

現(xiàn)場參會的私募大佬、深圳林園投資董事長林園也表示，不會投反對票。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也參加了貴州茅臺的股東大會，他對記者稱，貴州茅臺是主業(yè)突出的公司，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金不會影響主業(yè)發(fā)展。

“茅臺900真不算高”認(rèn)為，貴州茅臺最佳的投資就是學(xué)習(xí)蘋果公司“回購公司股票并注銷”，次佳的投資就是增大分紅率，把錢分給股東，由股東自己完成回購。

楊德龍稱，現(xiàn)金分紅是回饋投資者最直接的方式。對于貴州茅臺而言，每年經(jīng)營活動能產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流入，如果公司賬上趴很多現(xiàn)金，實(shí)際上會大幅度降低公司的凈資產(chǎn)回報(bào)率，分紅會提高公司的長期價(jià)值。

他認(rèn)為貴州茅臺可以借鑒蘋果、伯克希爾·哈撒韋等公司的做法，大量回購并注銷股票，他建議貴州茅臺等消費(fèi)品公司能夠?qū)⒎旨t率提高到80%以上。

2022年，貴州茅臺分紅率為51.9%，五糧液、洋河股份、瀘州老窖和山西汾酒的分紅率分別為55.8%，60.1%，59.8%和49.9%。

股東大會上，茅臺集團(tuán)總經(jīng)理李靜仁在回應(yīng)分紅比例時(shí)表示，今年茅臺分紅比例沒有提高，但分紅總額增長了50多億元，未來提高分紅主要還是要靠做大蛋糕。李靜仁認(rèn)為，當(dāng)前貴州茅臺的分紅比例51.9%處于最佳平衡。對于賬上的上千億元資金，李靜仁表示：賬上的錢一是用于擴(kuò)大產(chǎn)能，二是支付稅金等，三是分紅，第四是用于應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。

另外，貴州茅臺管理層在股東大會披露了公布了2023年的經(jīng)營目標(biāo)：一是營業(yè)總收入較上年度增長15%左右；二是基本建設(shè)投資71.09億元。

2022年貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1275.54億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤627.16億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額366.99億元，截至報(bào)告期末，總資產(chǎn)2543.65億元，公司現(xiàn)金余額為1523.79億元，占資產(chǎn)總額的59.91%。資產(chǎn)負(fù)債率19.42%，同比下降3.39%。

6月13日，貴州茅臺收盤價(jià)微漲，報(bào)1699元/股。（記者 鄭淯心）

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